ТГК-2: на реструктуризацию бондов серии БО-01 может согласиться от 70 до 90% держателей

Сегодня участники рынка ожидают технического дефолта по облигациям ТГК-2 серии БО-01. Ранее менеджмент ТГК-2 объявил, что не сможет выполнить обязательства по выплате номинала и купона в полном объеме 17 сентября текущего года. Держателям облигации предложена реструктуризация, параметры которой пока официально не утверждены (по всей видимости, информация выйдет завтра). Предварительные условия, которые, скорее всего станут окончательными, следующие:

1) эмитент обязуется у облигационеров, согласившихся на реструктуризацию погасить 10% номинала облигационного выпуска БО-01, а также 10% последнего купона.

2) оставшаяся сумма обязательств при согласии на реструктуризацию будет конвертирована в облигации нового выпуска серии БО-02 объемом до 5 300 млн. руб.

Согласно ему, устанавливается полугодовой купон в размере 6% (12% годовых) на весь период обращения облигаций (5 лет). Облигации становятся амортизируемыми: погашения части номинала начинается на второй год с начала размещения бумаг, то есть с 2015 года. В частности, по 12,5% от номинала выплачивается в марте и сентябре 2015 г., столько же и в аналогичные месяцы – в 2016 г., 2017 г. и 2018 г. Таким образом, полностью выпуск планируется погасить в сентябре 2018 г.

Напомним, реестр облигационеров закрыт 6 сентября. Задержка в объявлении официального предложения по реструктуризации говорит о том, что компании потребовалось больше времени, чтобы согласовать все вопросы с основными держателями облигационного долга.

Худшим вариантом развития событий станет осуществление процедуры банкротства над ТГК-2, в результате которой Леонид Лебедев, - бенефициар контрольного пакета компании, с большей степенью вероятности лишится бизнеса. Впрочем реструктуризация может пройти довольно успешно. На нее может согласиться, по нашим оценкам, от 70 до 90% держателей долга.