Энергетикам предстоит сократить инвестиции

Дворкович призвал государственные энергокомпании пересмотреть инвестпрограммы в трудных экономических условиях. «Это необходимо сделать быстро, чтобы определиться, от каких проектов точно нельзя отказаться — их надо делать кровь из носа, — а с какими можно подождать, пока процентные ставки не снизятся до более приемлемого уровня», — заявил вице-премьер на совещании по энергобезопасности 6 января. По словам Дворковича, «сейчас главное — надежность электроэнергетического комплекса, а не погоня за инвестициями». «Русгидро» и «Интер РАО» должны представить предложения по корректировкам уже в январе, рассказал он. При этом проекты в Киргизии по строительству ГЭС («Русгидро») и тепловых электростанций в Калининградской области («Интер РАО»), по его словам,«безусловно, сохранятся».

Совещание было посвящено безаварийной работе энергокомпаний в праздничные дни, оптимизация инвестпрограмм упоминалась, но серьезного обсуждения и конкретных поручений не было, говорит собеседник в одной из энергокомпаний. О том, чтобы сокращение инвестпрограмм госкомпаний активно обсуждалось, не слышал и собеседник«Ведомостей», близкий к Минэнерго. Но, по его словам, у министерства есть вопросы к эффективности инвестиционных программ «Русгидро» и «Росэнергоатома». Представители «Интер РАО», «Русгидро», «Газпром энергохолдинга» отказались от комментариев, их коллега из «Россетей» не смог ответить на вопросы в воскресенье.

Главный эксперт Центра экономического развития Газпромбанка Наталья Порохова оценивает потребность энергокомпаний в заемном финансировании для выполнения инвестпрограмм в 2015 г. в 190 млрд руб., в том числе в генерации — 156 млрд руб. Но теперь привлекать деньги будет крайне сложно после того, как в декабре ЦБ повысил ставку рефинансирования с 10,5 до 17%. При таких высоких ставках в зону риска главным образом попадают новые проекты — многие придется отложить, рассказывал Дворкович в интервью «Ведомостям». Правда, «период высокой ставки будет максимально коротким <...> недели, не месяцы», выразил надежду вице-премьер.

В 2015 г. «Русгидро» собиралась инвестировать 161,5 млрд руб. (не учитывая 13,4 млрд руб. инвестиций в БоАЗ), из них 51,6 млрд руб. компания планировала привлечь в качестве кредитов, следует из ее презентации. При этом на апрель 2014 г. у «Русгидро» был запас ликвидности в виде невыбранных остатков утвержденных лимитов в банках общей суммой в 116,9 млрд руб., говорится в ее презентации для инвесторов.

«Интер РАО» в 2015 г. планировала инвестировать 66,9 млрд руб., в основном в новое строительство, сообщается в ее майской презентации. Из них 35,2 млрд руб. компания планировала профинансировать за счет собственных источников, остальные средства — привлечь. Часть проектов «Интер РАО» сможет профинансировать за счет выручки: только от новых вводов энергоблоков в 2014 г. она получит 40 млрд руб., подсчитывали аналитики.

Инвестпрограммы «Русгидро», ФСК, «Россетей», «Росэнергоатома» и отчасти «Интер РАО» действительно слишком велики, считает аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков. При этом инвестиции сетевых компаний почти не окупаются: формально компании регулируются по методу RAB (обеспечивает возврат доходности на инвестированный капитал), но фактически правительство просто индексирует тарифы, не обеспечивая возврат, объясняет он. Госкомпании в основном нацелены не на эффективность или целесообразность инвестиций, а на инвестиции в принципе, говорит Булгаков. Яркий пример: стройки«Русгидро» на Дальнем Востоке, где удельные капзатраты на 1 МВт в отдельных случаях оказываются в два раза дороже аналогичных предельных капзатрат, зафиксированных в ДПМ (стоимость проектов проверила и утвердила госэкспертиза, говорит представитель «Русгидро»). По мнению аналитика, потенциал сокращения инвестпрограммы «Русгидро» как раз в дальневосточных стройках: их стоимость можно сократить примерно на 30% (общая стоимость четырех проектов — 87,8 млрд руб.). Также компания могла бы растянуть в два раза программу техперевооружения, считает аналитик. «Россети», ФСК и «Росэнергоатом» могли бы сократить инвестпрограммы, в первую очередь пересмотрев целесообразность новых проектов в условиях отсутствия роста потребления. «Интер РАО» могла бы отказаться от инвестиций в Казахстане и также сократить программу техперевооружения.

По словам Дворковича, решения по оптимизации придется принимать и частным компаниям, так как этого требует ситуация, передал «Интерфакс». Представители «Квадры» и «КЭС холдинга» отказались комментировать возможную корректировку инвестпрограмм. Сибирская генерирующая компания скорректировала планы по инвестициям в необязательные проекты общей стоимостью около 1 млрд руб. сразу после роста ставки ЦБ, рассказал гендиректор компании Михаил Кузнецов.