КЭС холдинг проведет консолидацию на базе Волжской ТГК

Генерирующие активы «КЭС холдинга» будут консолидированы на базе Волжской ТГК, объявил гендиректор энергохолдинга Борис Вайнзихер. Волжская ТГК разместит допэмиссию на 35,9% увеличенного уставного капитала, чтобы оплатить доли в ТГК-5, ТГК-6, ТГК-9 и Оренбургской ТГК, 12 ремонтно-сервисных компаниях, ЗАО «КЭС», трейдинговых подразделениях. Консолидация завершится до конца 2014 г. Новая структура поменяет название на T+ Group и кроме генерации, сбыта и ремонта энергообъектов займется новым для себя направлением. Волжская ТГК приобретет у своего основного акционера — структур «Реновы» Виктора Вексельберга 100% водоснабжающей организации «Российские коммунальные системы» более чем за 20 млрд руб. и 50% газоснабжающей организации «Газэкс» более чем за 5 млрд руб. Вопрос о ребрендинге компания планирует рассмотреть на собрании в 2015 г., рассказал Вайнзихер.

Волжская ТГК выбрана как база для консолидации благодаря высоким финансово-экономическим показателям. Акционеры генерирующих компаний рассмотрят вопросы о консолидации на годовых собраниях 26-27 июня 2014 г. Цены выкупа для акционеров Волжской ТГК — 1,796 руб., ТГК-5 — 0,002 руб., ТГК-9 — 0,003 руб., ТГК-6 — 0,002 руб. Оценку для консолидации проводила Deloitte.

Контролирующим акционером T+ Group будет «Ренова», сказал Вайнзихер. Сейчас структуры «Реновы» владеют от 32 до 65% акций ТГК. В прошлом году вторым по значимости акционером энергокомпаний стал давний партнер Вексельберга Леонард Блаватник. Его структуры выкупили 27,7% акций ТГК-6 и 41,4% Волжской ТГК у «Интер РАО» за 22,8 млрд руб. Право купить миноритарный пакет «КЭС холдинга» есть и у структур председателя«открытого правительства» Михаила Абызова, обеспеченное ранее выданными ему займами, говорит источник, близкий к одному из акционеров ТГК. Еще один источник, близкий к акционерам одной из ТГК, говорит, что речь идет примерно о 10%. Получить комментарии Абызова не удалось.

Не против консолидации и миноритарии. Prosperity Capital Management (его структура владеет 19,5% акций ТГК-6) поддерживает консолидацию «как таковую», заявил Reuters содиректор фонда Роман Филькин. Получить комментарии представителя другого крупного миноритария — ЕБРР (7,88% в ТГК-9) не удалось.

Вайнзихер считает, что «большая часть миноритариев захотят сохранить акции и ждать роста стоимости компании». Цена выкупа акций Волжской, ТГК-5 и ТГК-9 оказалась на уровне цены закрытия пятницы, а ТГК-6, акции которой во второй половине прошлой недели сильно выросли, — на 10% ниже, говорит аналитик Rye, Man & Gor Securities Сергей Пигарев. «Принимая во внимание негативную динамику акций входящих в “КЭС холдинг” компаний в последние годы, мы считаем цены выкупа неоправданно низкими», — отмечает эксперт. Инвесторы предложение не оценили: ТГК-5 на Московской бирже подешевела на 8,5%, ТГК-6 — на 10,3%. Только ТГК-9 подорожала на 0,33%.

На рынке сейчас сложная ситуация: нет спроса на электроэнергию, а спрос на тепло падает, говорит аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. Успешность новой компании будет зависеть от способности ее менеджмента наладить бизнес-процесс и оптимизировать затраты, а также политики государства в регулировании отрасли, перечисляет аналитик. Сейчас сложно оценить перспективы объединенной компании из-за высокой долговой нагрузки и неопределенности относительно регулирования отрасли, отмечает Пигарев. Консолидированные финансовые результаты «КЭС холдинг» не раскрывает. «Мы рассматриваем разные варианты стратегического развития объединенной компании: от IPO до привлечения стратега», — заявил представитель «Реновы».